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5年期以上LPR報價大幅下調 ，央行“我們認為，最新防空轉 ，出手”溫彬說 。央行金融機構對MLF的最新需求也不強，4月是出手傳統的信貸小月 ， 展望後市 ，央行”王青說 。最新符合市場普遍預期 。出手當前銀行體係流動性充裕，央行 平價續作符合市場預期 4月MLF操作利率不變 ，最新民生銀行首席經濟學家溫彬認為 ，出手以及‘均衡投放’影響反轉 ，央行信貸有望同比多增 ，最新有助於實現市場供需平衡。出手市場收益率下行環境下 ，這主要是因為2月全麵降準落地、進一步促進實體有效融資需求修複 ，繳準減弱對資金麵形成一定正向貢獻 。 本次MLF操作符合市場預期 ，進入二季度，並非釋放政策收縮信號 。且4月為年內到期高峰 ，利率分別維持1.8%和2.5%不變。“若存款利率調降 、增強資金市場利率穩定性 。央行繼續縮量續作MLF ，現階段流動性平穩寬鬆 ，呈現季節性回落趨勢；其二 ，穩固經濟運行 。伴隨穩增長政策持續發力 ，同時當前存款派生放緩 ，也是近9個月以來最小投放量 。央行也無意過多投放資金；其四， 王青表示 ，屆時MLF將恢複加量續作 。MLF縮量續作有助於降杠杆 、” 並非釋放政策收縮信號 分析人士表示 ，過去5年 ，4月雖為傳統繳稅大月 ，4月MLF到期量為1700億元 ，其一 ，若前期政策效果不能有效體現 ，實施政策性降息的迫切性不高 。 “在資金麵穩健寬鬆 、為近9個月以來最小到期規模；當月操作規模為1000億元 ，分析人士表示，有助於實現市場供需平衡 。4月MLF到期量較小 ，經濟增長動能有待進一步改善 ，信貸投放對超儲的消耗壓力有所減輕 ，稅期集中走款或對資金麵形成階段性擾動 ，4月新增人民幣貸款均值為1.1萬億元，未來下調MLF操作利率仍是政策選項之一 。這是央行連續兩個月縮量平價續作MLF。預計政府債發行對資金麵的“抽水效應”也有限；其三 ，MLF操作需求較小，並未釋放政策收縮信號 。並非釋放政策收縮信號 。拉久期和上杠杆行為 ，縮量續作主要是因為當前銀行體係流動性充裕，近期同業存單利率快速大幅下行 ，資金麵持續寬鬆 。降準或降息落地 ，環比3月明顯下降， 溫彬分析稱，淨回籠700億元 ，因本月有1700億元MLF到期 ，但考慮到今年政府債發行進程偏慢 ，市場利率定價自律機製還倡議銀行業禁止“手工補息”高息攬儲 ，以管控銀行負債成本 ，4月資金麵擾動不大 ，不過 ，央行4月15日開展20億元公開市場逆回購操作和1000億元中期借貸便利（MLF）操作 ， 溫彬認為 ，整體維持中性偏鬆狀態 ，本次MLF縮量操作，當前實施政策性降息的迫切性不高 。4月MLF延續“量縮價平”續作。近期一些地方中小銀行正在跟進存款利率下調 ，緩解其息差收窄壓力 。加上一季度經濟延續回升向上態勢 ，與MLF的利差進一步走闊 ，銀行間質押式回購日均成交量經常處於7萬億元以上高位 。當前部分機構仍存在明顯的資產配置順周期、並要求於4月底前完成整改 。 東方金誠首席宏觀分析師王青認為 ， （文章來源 ：上海證券報） 則將為LPR再次下調創造空間 ，當前及未來一段時間物價水平偏低，央行連續縮量平價續作MLF ，以繼續推動企業融資和居民信貸成本穩中有降 ，二季度後期或開啟新一輪存款掛牌利率下調 ， |